当你看到一种无论价格如何都会买的日常商品价格一年内涨了一倍多，是否会起疑？美国超市鸡蛋平均价格从2022年1月的每打1.93美元升至一年后的4.82美元，还不是精心照料、无笼饲养的品种。美国人对此有各种解释：一些供应链专家指向持续的疫情期中断，关注地缘政治的人则提到相应影响。

多年来，经济学家一直把“合谋”的说法斥为阴谋论，并将鸡蛋高价归咎于禽流感。后来，联邦调查人员找到了可能证明这些“怪人”是对的证据，却几乎没有引起注意。

插图：Claudine Hellmuth/POLITICO（iStock）

当你看到一种日常商品——不管价格如何你都会买的东西——的价格在一年内涨了一倍多，你会起疑心吗？鸡蛋在 2022 年 1 月的美国超市平均价格为每打 1.93 美元，一年后涨到 4.82 美元，而这甚至还不是精心照料、无笼养殖的鸡蛋。美国人可以选择各种解释：一些供应链专家指出疫情期的持续中断；关注地缘政治的人提到农业大国乌克兰的战争影响，全球供应减少的同时燃料和饲料成本上升；共和党人则指责民主党政府的挥霍造成了普遍的“拜登通胀”（Bidenflation）。但大多数美国人似乎接受了主流解释：禽流感。这种死亡率接近 100% 的疫情仅在 2022 年就导致 4300 万只蛋鸡死亡，而消费者仍想吃煎蛋卷。

威斯康星州的法律学院教授、美国反垄断研究所研究员 Peter Carstensen 看着鸡蛋价格上涨，怀疑所有这些解释都忽视了一个需求固定的市场中可能存在人为作恶。他说：“鸡蛋是合谋非常说得通的经典例子。不管鸡蛋价格如何，我周三和周六都要吃两个鸡蛋加培根。”

像 Carstensen 这样的反垄断强硬派怀疑，生产商选择同步抬价以提高利润，而不是通过竞争把价格压下来。主流经济学家和评论员却把这斥为怪人无视简单经济学、去寻找只存在于他们脑海中的真实犯罪故事。《华盛顿邮报》专栏作家 Megan McArdle 对“互联网迷因和相当多的阴谋论”不屑一顾，称这是关于垄断鸡蛋生产商合谋掏空勤劳、热爱鸡蛋的美国人钱包的说法。

另一些自由市场派把这当成一场金融素养的罗夏测试，认为只有急于为民粹主义找理由的人才会不及格。农业经济学家 Jeremy Horpedahl 在自由意志主义智库卡托研究所的博客中写道：“理解美国‘蛋通胀’的动态，并不需要鸡蛋生产商搞什么影子阴谋。……解释鸡蛋价格波动只需老派的供给和需求。”

真相就在那里。调查人员发现了他们认为的证据：全美最大的三家鸡蛋生产商协调向一个中央价格清算所提交虚高报价，从而人为推高价格，消费者立刻感受到了影响——这是美国司法部和 17 位州总检察长在一份诉讼中概述的内容。他们花了三年时间才解开这桩所谓的合谋，对企业的影响有限，这些公司从未承认不当行为。到头来，那些怪人只是看到了别人没看到的东西，而我们其他人还在追赶。

衡量美国鸡蛋价格有几种方式。你可以去附近超市的乳制品货架前看每盒鸡蛋下的价签。如果你身处鸡蛋行业，成卡车地生产和销售鸡蛋，你可能会通过一个叫 Urner Barry 的网站追踪价格。Urner Barry 起源于 19 世纪的市场报道机构，从供应链上的各类公司——零售商、加工商、分销商等——收集“蛋白质价格”数据。它还收集鸡蛋生产商在一个名为 Egg Clearinghouse, Inc. 的交易所上对彼此过剩库存所出的报价。Urner Barry 甚至在报价尚未促成任何销售前就收录它们，作为需求信号。它按全国各地区发布的数据，决定了供应商与沃尔玛等大型零售商的大合同，并最终传导到你当地商店的价签上。

2022 年前九个月，那些价格几乎每天都在上涨。尽管农户尽力控制，禽流感仍在全国的鸡舍中肆虐。正如《纽约时报》、CNN 和 POLITICO 解释的那样，供应收紧而需求不变，推高了价格。

10 月中旬，当时当月均价为每打 3.42 美元，上涨轨迹突然逆转。价格单周下跌 50 美分，业内专家推测这可能是因为消费者减少了鸡蛋购买。

下跌开始几天后，Glenn Hickman 的手机闪过一条来自他最大竞争对手的新短信。Hickman 是全美第 16 大鸡蛋生产商 Hickman’s Egg Ranch 的首席执行官。该公司 1944 年靠亚利桑那州家庭农场里的几只鸡创立，至今几乎所有高层仍由家族成员担任。整个 2022 年，他看到全国鸡群遭受重创，蛋鸡供应减少。现在，他收到 Cal-Maine 一位高管的消息。Cal-Maine 是总部位于密西西比州的鸡蛋生产商，其鸡群规模大约是 Hickman’s 的八倍。联邦调查人员称，此前四个月，两家公司一直在沟通，共同应对禽流感对行业的冲击。（Hickman’s 和 Cal-Maine 未回应置评请求。）短信写道：“我们今天先稳住。”

司法部律师指控，两位高管当天晚些时候通了电话，协调应对价格突然下跌。他们对快速拉动消费需求无能为力，但有能力通过在一个过剩交易所上出价、假装要购买来制造需求假象。所谓竞争者可以在量和价格上抬高鸡蛋报价，却不让交易真正达成——人为制造需求激增，这正是价格操纵舒芙蕾的完美配方。

当天，Hickman 和 Cal-Maine 主导了 Egg Clearinghouse 的交易，法庭记录显示了这一点。这种协调似乎帮助阻止了价格崩盘。（Egg Clearinghouse 未回应置评请求。）10 月 18 日，价格开启新一轮上涨，到 12 月升至每打 4.25 美元，较年初上涨 120%。

那个月，随着家庭采购蛋奶酒和节日砂锅菜的原料，这些高管据称加紧联手推高价格。圣诞节前的周一，两家公司——以及第三家位于爱荷华州的合作企业 Versova——的代表加入了一个每周电话会议，用一位 Cal-Maine 高管在法庭记录中的话说，他们在研究如何“把价格抬上去”。（Versova 未回应置评请求。）

三家公司的 executives 整天互相打电话，看着他们对过剩鸡蛋的出价推高了 Urner Barry 的报价，法庭记录显示了这一点。这招奏效了：12 月 19 日，Urner Barry 上调了全国白色大壳鸡蛋的报价。第二天早上，Hickman 给同僚写道：“请考虑早早且频繁地发布强有力报价。”

他看着报价进入清算所。那个星期二的前 16 个报价中，有 15 个来自 Hickman’s。Hickman 发邮件给其他高管，让他们“快点”。

Cal-Maine、Hickman’s 和 Versova 当天集体提交了数十个报价，超过所有其他买家的总和。Urner Barry 再次提价。

周三，Hickman 看到有证据表明 Urner Barry 正在收录会拉低价格、用一位高管的话说会“把市场拉下来”的数据，便怂恿昔日的竞争者回应。那位高管接着说：“作为一个整体，我们需要像芝加哥投票那样出价——早早投、经常投。”

周四，高管们推动“点亮西北地区的报价”，指的是当日鸡蛋价格略高于其他地区的一个多州区域。如果成功，Urner Barry 很可能在全国提价。几十个报价之后，他们看到了成果。鸡蛋价格“正在创纪录”，Hickman 给其他高管写道。“今天西北地区干得漂亮！”

Angela Huffman 不会花太多时间逛乳制品货架。她在俄亥俄州中北部家族 200 年历史的农场上养了足够多的蛋鸡，可以供家人吃并供应给当地一家杂货店。但作为反垄断组织 Farm Action 的负责人，Huffman 密切监控农产品价格。看着鸡蛋成本在 2022 年飙升，她越来越怀疑。

大多数经济学家和媒体仍把原因指向禽流感。在美国，一旦家禽农场检测出一例病例，农业部要求扑杀整个鸡群以防止进一步传播。Cal-Maine 作为唯一一家上市的美国主要鸡蛋公司，在 2023 年 3 月一份投资者公告中援引疫情，宣扬其收入较上年翻倍。公告写道：“市场高价仍在持续，主要由于高致病性禽流感持续流行的影响，这已显著削减了全国的蛋鸡产能。”

Huffman 曾在其它农业领域看到价格操纵指控浮现：肉类包装商把涨价归咎于更高的饲料谷物成本；化肥公司把原因推给乌克兰战争，而它们的利润却飙升。“也就是说，说到鸡蛋，我们开始听到价格飙升是因为禽流感。我们说我们应该查一查，因为我们以前见过这种情况，这里可能有问题。”Huffman 说。

可她一查，就算不对账。她在 2023 年 1 月一篇要求政府行动的博文中写道：“2022 年任何一个月的蛋鸡平均存栏量，都比上一年同月低不超过 6%。”但鸡蛋产量下降的幅度甚至比这还小。那么，禽流感导致的短缺如何解释 138% 的价格涨幅？在她看来，鸡蛋价格波动更符合一个更古老、更人为的故事，而不像一位行业分析师所说的“天灾型的东西”。在她所在的俄亥俄地区，本地农场曾带动当地商业。农民供应或经营本地杂货店，向本地餐馆出售肉菜，并搭起那些曾经随处可见的路边摊。但企业合并从经济上铲平了俄亥俄的农田和主街特色。

“我在这儿的最后十年里，银行没了，”Huffman 说，“现在镇上唯一能买到的东西就是一张邮票。剩下的只有邮局和几座教堂。”

在整个美国农村，这种态势让少数大玩家有权决定农民购买种子、化肥或农机设备时付多少钱，而不管质量如何。农民历史上在出售作物时是价格接受者，如今在需要购买生产工具时也成了价格接受者。农业经济学家认为家庭农业的顶峰在 1930 年代，当时全国有超过 600 万个农场，四分之一的美国人住在农场。自那以后，农场数量减少了三分之二以上。

规模经济让大农场得以用更低的价格把食物送上餐桌。美国人现在花在食物上的钱约占家庭收入的比例，只有 1960 年代的一半左右，经济学家将这一统计与收入增加和农业效率提高联系起来。但随着 2000 年代初整合加剧，这些好处开始消失，省下的钱反而变成企业农场和沃尔玛等大型零售商的利润。Carstensen 说：“生产效率曾有长期的提升，而且因为一段时间里市场是有效竞争的，收益向上游农民和下游消费者传递。但后来大公司开始说：‘不，这是我的效率。我创造的，收益该归我。’”

前四大公司占整个带壳鸡蛋市场的 33%，前十大占 57%。这一集中度远不及牛肉加工商——四家大公司控制约 80% 市场——但足以形成市场力量。用 Huffman 的说法，每种蛋白质都由少数几家公司主导市场，并各自拥有像 Urner Barry 这样的第三方基准服务机构来报告——并影响——定价。

Huffman 与前密苏里州副州长 Joe Maxwell 于 2019 年共同创立 Farm Action，原因是他们对公司化农业利用购物者、农民甚至彼此感到不满。伊利诺伊州一个联邦陪审团认定，2004 至 2008 年间，包括 Cal-Maine 在内的主要鸡蛋生产商曾合谋通过提前淘汰蛋鸡来限制供应。新冠疫情期间，Hillandale Farms 被指控价格欺诈消费者，2021 年与纽约州总检察长办公室达成和解，向施粥处、食品库和避难所提供了 120 万枚鸡蛋，但不必认罪。德州总检察长 Ken Paxton 也通过与 Cal-Maine 的和解，拿到了 220 万枚鸡蛋的捐赠，该和解指控其在疫情期间价格欺诈。该公司未承认不当行为。

随着蛋价继续上涨，Huffman 委托德州的 antitrust 律师 Basel Musharbash 研究大型农业对整个食物金字塔上农民和消费者的影响。Huffman 希望 Musharbash 的报告——最终以 206 页的《生活必需品之王》（Kings Over the Necessaries of Life）出版——记录食品巨头如何用人为低价摧毁较小竞争者，或用高价敲诈消费者。他把对鸡蛋的关注归功于 Huffman。

“在像鸡蛋市场这样集中的市场中，合谋变得非常容易，而且几乎成了默认选项，因为合谋的上行空间太大了。如果人们正在赚从未赚到过的利润，我们为什么要轻信？”Musharbash 说。

Huffman 敦促联邦政府找出“一打鸡蛋价格飙升 138% 的真正元凶”。她声称，这轮价格飙升似乎是“行业领导者之间的合谋，把通胀环境和禽流感疫情变成机会，榨取高达 40% 的暴利”。

Huffman 公开提出请求几天后，罗德岛州民主党参议员 Jack Reed 也发出自己的信，要求联邦“调查全美最大鸡蛋公司可能存在的价格欺诈及其他欺骗行为”。

到 2024 年 8 月，Donald Trump 站在三盒特大白鸡蛋前，这些鸡蛋是他新泽西州高尔夫俱乐部记者会背景中一堆昂贵食品的一部分。Trump 把对高价的抱怨作为竞选第二任期的核心，在竞选集会上誓言通过降低能源成本让食品更可及。“投票给 Trump 意味着你们的食品会更便宜，”他在选举前夕对匹兹堡的人群说。

在他准备就职、蛋价逼近每打 5 美元时，Trump 指示即将上任的农业部长 Brooke Rollins 将此作为首要任务。Rollins 于 2025 年 2 月推出一项 10 亿美元计划，通过生物安全措施和疫苗研究来应对仍被视为元凶的禽流感。为了增加供应，她宣布新的鸡蛋进口，并呼吁民众自家后院养鸡。

这些举措对价格没有立竿见影的影响，3 月价格达到惊人的 6.23 美元。那个月的第一周，Trump 告诉国会“鸡蛋价格失控，我们正在努力把它降下来”，并用自己的社交账号转发活动人士 Charlie Kirk 的评论文章，建议保守派读者“闭嘴别谈鸡蛋价格——Trump 正在帮消费者省下数百万”。

在幕后，Trump 政府还在摆弄另一个工具：司法部一份始于 2023 年、关于大型鸡蛋生产商可能存在的卡特尔行为的未结案件档案。两名匿名的前拜登政府官员称，这项调查在 2024 年秋季加快前，尚未锁定具体公司，当时芝加哥办公室新增了专注于反垄断和农业市场的律师。Trump 上台后，司法部律师立即将鸡蛋调查认定为他们想办的“正义”案件。

“他们到了不再想竞争的地步，相互协调以确保结果有利于他们所有人，而不利于消费者，”领导鸡蛋操纵调查的代理助理司法部长 Omeed Assefi 说。“这很难与资本主义、竞争性的进取精神调和。”

Assefi 说，Trump 政府给调查“注入了大量活力和生气”。3 月 5 日，司法部通知 Cal-Maine、Versova 和 Hickman’s 保存调查所需文件——政府信函特别指出，包括与 Urner Barry 的通信。

“作为调查人员，有时你不想让市场知道调查的存在，因为你想保持出其不意；有时你确实想让他们知道，因为你可以观察他们的反应。”Assefi 说。

在本案中，司法部后来指控，市场的反应是降价。4 月，价格下跌超过 1 美元至 5.12 美元。在白宫复活节滚彩蛋活动上，Rollins 吹嘘了一项她归因于农业部保护蛋鸡免受禽流感努力的成功。5 月，价格进一步降至 4.56 美元。

农业部发言人 Michael Abboud 说，该部门“与司法部、联邦贸易委员会、国家经济委员会和其他联邦伙伴保持持续沟通，把保护农民作为粮食安全问题，并保护我国消费者，确保他们能获得世界上最安全、最负担得起的食品供应”。

一项秘密进行了近两年的调查突然公开，新闻机构报道了这些文件保存请求。一个月后，Cal-Maine 在报告季度盈利时披露，它正在配合司法部一项“调查全国鸡蛋价格上涨原因”的调查。此前，Cal-Maine 曾将其毛利率增长 19% 形容为受其所谓“定价坚挺”推动。2023 年利润率进一步上升时，其首席财务官吹嘘“售价显著提高……这是 Cal-Maine 食品的又一纪录”。

Trump 对反垄断执法的态度矛盾。（白宫拒绝置评，将问题转给司法部。）他首批挑选的联邦贸易委员会委员是带有反垄断倾向的保守派，并提名曾为时任参议员 JD Vance 提供政策建议、对科技持怀疑态度的民粹主义者 Gail Slater 领导司法部反垄断局。但他也解雇了联邦贸易委员会的两名民主党委员。DOGE 主导的政策激励联邦雇员离开政府岗位，其中包括农业部数十名负责执行农业反垄断法的员工。

与此同时，曾一度超过 600 名律师的司法部反垄断局正在缩编。在一起关于重大合并的内部争议后，高层官员被逼离职；2 月，Slater 也离职。这留下 Assefi 担任代理反垄断局长，掌管一个规模小得多的 400 人部门。

Trump 司法部一个不到 10 人的小团队辛苦查证这桩所谓合谋的事实，历时一年多。2025 年间，17 个州的总检察长加入了他们，这些州很多是因消费者投诉而启动自己的调查，其中不少是与 Trump 对立的其他民主党主导辖区。仅纽约州就传唤了十几人，收到 180 万份文件，发现了该州所称的世界最大几家鸡蛋公司高管之间明目张胆协调的证据。

“操纵商品市场价格已不再是新鲜事，当部门看到商品市场被操纵时，有责任介入，”美国代理总检察长 Stanley Woodward Jr. 最近采访时说。“我们在这里就是这么做的。”

到 5 月中旬，Hickman’s——当时由巴西鸡蛋公司 Mantiqueira USA 所有，后者由肉类巨头 JBS 共同持有——的律师正与 Assefi 等司法部官员会面，讨论可能的和解。“这是本届政府的一个关键信条，”Assefi 说，“你想寻求正义，想纠正行为，但你不想搞死一家公司或一个行业。”

到那时，产量增加使蛋价跌到每打约 2 美元，低到农民抱怨难以维持经营，Cal-Maine 向投资者报告亏损。（禽流感疫情仍未结束：自 1 月以来，家禽业已损失约 3000 万只鸡。）

6 月 29 日，司法部当天提交了 29 页的诉状和拟议和解协议。纽约州成功说服其他州接受一种“产品和解”，即以免费用鸡蛋代替额外金钱赔偿。这项各州与联邦官员密切合作的协议，将允许这些公司避免一场会披露所谓计划更多细节的审判——且不必承认任何不当行为。

“我们提起诉讼，必须是因为公平市场受到生存威胁——以及我们需要拿一家根本不愿配合的公司杀一儆百，”Woodward 说。“本案不提起诉讼的理由是，相关行为已经解决了，对吧？”他接着提到蛋价下跌。“所以真的没有意义把陪审团找来，让他们命令被告停止这么做。”

这份尚未获法院批准的和解协议将处以约 300 万美元罚款，由三家公司分别承担一部分，并设立一名独立监督人，在未来五年阻止它们操纵市场。

“很多这类企业故意不透明，你身处谈判中，只能把你能现实拿到的救济量身定制，”今年夏天结束鸡蛋案后不久离职的 Assefi 说，“这些人律师很强，所以来回谈判要花很长时间。”

Cal-Maine 承认它曾是一个“为符合无笼养殖要求的客户供应鸡蛋的合作社”的一部分，但“在 2024 年 5 月退出，早于且与司法部调查启动无关”，公司声明称“其行为合法、恰当，并符合向市场供应鸡蛋的最佳利益”。

公司总裁兼首席执行官 Sherman Miller 在声明中说：“作为农民，我们面对动态且往往不可预测的市场的供需极端波动，而驾驭这种微妙平衡的能力，正是农民对美国粮食安全如此有价值的原因。”

和解协议还要求三家公司向参与诉讼的各州食品银行供应 5300 万枚鸡蛋。协议达成时，鸡蛋价格为每打 2.14 美元，是 2023 年末下跌以来的最低水平。司法部称这项处罚——以及独立监督人的设立——是抵御未来反竞争活动的堡垒。

“事实是，如果我们让鸡蛋生产商逃脱惩罚，你会看到更多商品市场操纵发生在那些可能对整体市场产生更广泛或更重大影响的市场中。”Woodward 说。

和解的消息平静地落地。在多年媒体重复行业偏爱的解释——禽流感冲击鸡蛋生产——之后，真正的原因可能是人为不当行为这一消息，除了商业媒体的短暂关注外，基本被忽视。《哥伦布电讯报》是 Huffman 俄亥俄家附近最大的报纸，2022 至 2026 年间刊登了 24 篇关于鸡蛋价格和禽流感的报道。该报似乎没有一篇是关于真正造成价格冲击的价格操纵卡特尔的。

Huffman 读诉状时感到自己被证明是对的；读和解协议时感到愤怒。她认为，政府调查人员能够引用那些践踏反垄断法的高管通信内容，却对他们的行为给出了严重不足的问责。

“比如你偷了一辆卡车，你会坐牢，”她说，“但这些高管被指控在数年里从美国公众口袋里掏走了数百万美元，结果只是轻轻拍了一下手腕。”

Huffman 和其他反垄断人士担心，企业会把司法部对被告的追查读成一本操作手册，而不是警示故事。鸡蛋价格在文化上高度敏感，调查人员的证据质量也很高，这本来提供了“真正做点有意义的事的扣篮机会”，著有记录企业农业巨头一书的 Austin Frerick 说。但在他看来，律师们错失了机会。“和解就是个笑话。免费鸡蛋的事让我笑出声。”

被证明是对的很少这么令人不满。那个塑造了总统选举的故事——一系列不可控因素共同推高价格，收拾局面是禽流感流行病学家和农民的工作，而不是市场监管者——已被事实推翻。那些一直看穿这一切的怪人，除了证明自己没错外，几乎一无所获。

Huffman 在 Farm Action 发起了一项活动，鼓励公众就司法部拟议和解提交反对意见，法院将在未来几周内对此作出裁决。她认为，此案走得不够远。两起平行的集体诉讼正在联邦法院待决，指控包括 Urner Barry 在内的鸡蛋行业合谋抬价。

“Urner Barry 既不是司法部诉状或和解的一方，也没有被指控任何不当行为，”现隶属于全球农业食品定价平台 Expana 的 Urner Barry 发言人说，“我们仍致力于提供独立、严谨的报告。”

在成为 2024 年政治关注焦点之后，鸡蛋在今年中期选举中异常缺席。Trump 政府没有庆祝其任内的价格下跌，就连曾被 Trump 贸易顾问称为“鸡蛋价格杀手”的 Rollins，在为共和党候选人助选时也不提此事。这可能是关于生活成本的中期选举，但似乎没有多少新的动力去加强那种让 Trump 团队战胜“蛋通胀”的反垄断执法。

那些拒绝价格操纵可能性的人，似乎并未修正导致他们如此判断的底层假设。卡托研究所经济学专家 Scott Lincicome 说，联邦案件并没有削弱智库早先的怀疑，即异常高的利润“几乎不能证明存在任何‘大鸡蛋贪婪通胀’的阴谋”，用他的话说。他指出，今年全经济范围的鸡蛋价格已经暴跌。“而且暴跌的方式几乎完全符合标准的供需框架，”他在今年秋天接受采访时说，“这不一定意味着没有非法行为，但不是经济上重要的行为。”

理解高食品价格的斗争，受到一种深刻两极分化的塑造：一方怀疑整个体系被操控，另一方则条件反射地把这种世界观当成民粹主义怪论拒绝。一边是崛起的政策企业家群体，主要是律师，致力于铲除各行业垄断行为。另一边是经济学家——往往与商业利益有联系——退回熟悉的价格波动解释。范德堡大学学术研究员 Kate Conlow 曾撰写法律评论文章，记录大多数农业经济学家与行业的密切关系，她说：“要找到一个客观意见——如果这还可能的话——相当困难。”

卡特尔并非不可想象。人们很容易想象观众排队为 George Clooney 扮演的狡猾鸡蛋高管欢呼，一个因无耻而迷人的反派，在食品行业干下最后一票。但我们的政治缺乏这样的想象力。即便一场可能存在的阴谋的电影式细节被揭开，政府也难以唤起与所谓不当行为规模或其人类影响相称的问责。当日常主食超出我们的经济承受力时，我们更愿意相信市场的失败是天灾，而不是人为。

多数人相信蛋企确实利用小型过剩鸡蛋交易市场的虚假报价操纵了行业基准价，但讨论很快分成两派：一派强调合谋推高零售蛋价、惩罚太轻；另一派用罚金与市场规模、品类价差指出操纵对实际涨幅的贡献可能不到 1%，真正的主因仍是禽流感等供需冲击。副线则围绕媒体把早已起诉并和解的旧案重新包装成“也许是合谋”展开，许多人认为报道含糊、滞后，甚至被财阀媒体刻意淡化。

认为蛋企利用小型交易所虚假报价操纵了基准价

• 大宗鸡蛋交易价格由生产者在 Egg Clearinghouse 等小型过剩库存交易所上的报价决定；参与者同时是大市场卖家，只要花小钱挂出并不打算真实成交的高价买单，就能抬高基准并让大宗合同受益。（高赞） > 在小市场花一点钱移动价格，就能在大市场赚很多钱。（@jt2190）
• 这种用低交易量市场给高交易量市场定价的机制荒谬且易被操纵，监管本应强制改革，却已被拔牙。（较多人）

认为价格操纵在商品行业远比想象中普遍，且举报被压制

• 鸡蛋等同质化商品本应微利，能持续出现可观利润、且只有靠内部举报才可能暴露，说明价格操纵比想象中普遍；ADM 赖氨酸案中举报人反而比共谋者判得更重，进一步抑制揭发。（高赞）
• 所谓“有效市场”的辩护常被利益方利用：真正操纵市场的人会资助学院和智库里的真信徒，让普通人不敢相信自己的眼睛。（较多人）
• 更极端的看法是，整个美国经济停滞都是因为卡特尔已经控制了大部分经济活动。（少数人）

认为罚款与和解不足以威慑，需要更严刑峻罚

• 经济犯罪若只需退回部分超额利润、没有牢狱之灾，企业会把司法部的追诉读成操作手册而非警示；即便已有起诉和巨额和解，批评者仍认为和解而非坐牢不够。（较多人） > 企业只会把司法部的追诉读成操作手册，而不是警示故事。（@miltonlost）

质疑操纵对零售涨幅的贡献，认为主因仍是真实供需

• 罚款仅 300 万美元，而鸡蛋市场规模约 130 亿美元；能找到的报价抬升只有每打约两美分，约为基准价 1%，所以卡特尔该查，但不是涨价主因。（高赞） > 罚款只有 300 万美元、而市场有 130 亿美元，报价只被抬高约两美分，约占基准价的 1%。（@SocialGradients）

认为这是已被起诉并和解的旧闻，媒体报道含糊且滞后

• 蛋业卡特尔早已被起诉、庭审并巨额和解，几个月后主流媒体却用“Maybe”这种标题重讲，标题里的“也许”在法律上很含糊。（较多人） > 案子早已被起诉、庭审并和解，几个月后却还被当成新故事发，只因某些财阀媒体集体不报。（@pessimizer）
• 报道本身不严谨：Politico 在叙事、轶事和数据间跳跃；独立渠道如 Matt Stoller 早就披露过这就是合谋。（较多人）

认为不能只归因于企业变坏，结构、激励与规模才是关键

• 鸡蛋长期是低于 2 美元一打的引流商品，如果合谋一直显而易见，过去几十年不做、现在才做，说明背后出现了新的激励或制度结构，而不只是企业突然变坏。（少数人）
• 大蛋企处于两难：灾区之外维持低价会被指责挤垮同行，跟随涨价又被视作合谋；规模带来最低价也带来市场权力，拆分大企业可能牺牲低价来换取韧性，而鸡蛋真实需求其实能承受更高价。（少数人）
• 也有人把责任直接归给政治：监管不作为要感谢共和党，应该让 Lina Khan 回来加强反垄断执法。（少数人）

有价值的补充

• 为什么虚假竞价不会让操纵者砸手里一堆鸡蛋：操纵目标不是提货，而是把报价推高以影响基准指数；由于他们同时在真实大宗市场持有对应头寸，小市场的假单只是制造需求幻觉，并不必然导致大量实物交割。
• Urner Barry 会收集 Egg Clearinghouse 上生产者对过剩库存的买价，即使这些买价并未真实成交，也会被当作需求信号，进而影响大宗合同定价。
• “Egg LIBOR” 的精巧类比：就像 LIBOR 用少数银行间报价影响海量金融合约一样，鸡蛋业用少量过剩库存交易影响整个产业链定价，Matt Levine 以此命名。
• 品类与地区差异：在美国西北部（PNW），无笼或高价鸡蛋长期约 6 美元 18 个，而普通白鸡蛋一度涨到 10 美元一打，说明被操纵的基准主要冲击作为定价锚的普通白鸡蛋，溢价品类并未同步暴涨。